越過3000美圓/盎司天花板，國際金價終於衝線！

市場一再火爆，一方面受美國關稅政策多變的影響，加之近來發佈的美國經濟數據加重滯漲擔憂，避險情緒激發新一輪購金熱潮。

到了本周初，金市又受到美英在中東新一輪軍事行動的“保駕護航”。 周末期間對葉門胡賽武裝發動空襲后，美國防長表示將繼續對其實施打擊，直到其停止襲擊航運。

衝突加劇紅海地區緊張局勢，疊加俄烏停火談判迷霧，地緣政治風險繼續確保避險風潮不退。

所以在這一“人心浮動”的央行超級周，市場目光很自然地聚集到聯準會身上，寄望主席鮑爾能為暗礁叢生的市場帶來一些“確定性”。

幾乎鐵定按兵不動

市場熱盼的「確定性」首先反映在本周聯準會的利率決議前景上。

芝商所FedWatch定價工具顯示，市場壓倒性地押注聯準會將把聯邦基金利率維持在4.25%-4.5%的現有區間。 這將是FOMC連續第二次會議按兵不動。

而在近期的講話中，包括主席鮑爾在內的官員紛紛表示，他們對利率持觀望態度，因為有太多經濟政策懸而未決。

決策者需更多瞭解特朗普的關稅政策將如何實施，以及這些舉措是否會推高通膨，或者拖累經濟——亦或兼而有之。

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聚焦美圓/日圓

在作者下筆時，3月14日（週五）日圓在G10貨幣對美圓走勢中表現最弱，這或許是因為市場“買消息、賣事實”。 此前日本最大工會組織——日本工會聯合會（Rengo）公佈「春鬥」薪酬談判初步統計數位，今年平均工資漲幅為5.46%，創下1991年以來最高水準。

美國股市三大指數13日走勢同步重挫下跌，其中道瓊工業指數收盤下跌537.36點，跌幅1.30%，標普S&P500指數收盤下跌77.78點，跌幅1.39%，而納斯達克跌勢最重，收盤重挫345.44點，跌幅達到1.96%，本周市場焦點美國公布最新消費者物價指數CPI以及生產者物價指數PPI，數據紛紛大幅低於市場預期，使得利多黃金行情，順利突破上波高點壓力區間後，再度強勢大漲再創新高。

另外，技術分析面切入1小時級別觀察美元指數符合直播分析，美元低點震盪後緩步上漲，目前K棒下方出現小型支撐區間，短線有望持續小幅反彈，建議投資人偏多看法為主。

技術分析（黃金XAUUSD）：

時光飛逝，還有半個月，2025年第一季即將結束，本季的金融市場有一個明顯的變化，總結就是「東升西降」。在股票市場上，大中華區股市尤其是A股和港股錄得顯著漲幅，恆生指數不到兩個月大漲17.6%，而以科技股為主的美股那斯達克指數跌幅接近10%。

這現像也反映在匯市上，美元指數從2月觸及109.80高點後持續下跌，至3月已跌至103水平，反觀離岸人民幣漲了1.8%，日圓更是大幅上漲6.2%，一度升至146水平。

關稅政策不穩，市場情緒受困

理論上，川普的關稅政策應該會促使資金回流美國並推高美元，因為這可能導緻美國通膨上升，進而減緩聯準會的降息步伐，促使美元指數上漲。自去年11月至今年1月，美元指數一度大漲至110點。然而，從2月開始，川普的關稅政策進行了多次調整，最初針對中國大陸的貿易戰，逐漸擴大到美國的盟友，加拿大和墨西哥，甚至現在牽涉到全球範圍，最近連日本的米也被列入關稅範圍。這種變動不居的政策加劇了市場的不確定性。

訊息反覆出現“暫緩」、“反制」、“再加徵」等，讓市場情緒受挫，從最初的利多預期轉為對經濟衰退的擔憂。投資人開始擔心關稅戰會對美國經濟造成不利影響，甚至可能推動經濟衰退，引發資金流出美股和美元。