本周，全球市場將迎來超級央行周以及若干重磅數據。周二至周三短短48小時內，英國就業和CPI數據、美國CPI、FOMC會議接踵而至，周四瑞士央行、歐洲央行和英國央行召開議息會議。周五一系列12月PMI初值出爐，揭示今年最後一個季度的經濟狀況。

金融市場最大的焦點無疑是FOMC年內的最後一次會議。在聯準會連續4次升息75個基點後，貨幣市場基本定價了此次會議將升息50個基點。自10月中旬以來，市場的主題一直是聯準會不會像其表述的那麼激進。衰退風險迫近，央行不太可能猛踩剎車。在這樣的氛圍下，美債收益率高位回落，美元本季度貶值逾6%，由市場驅動的金融條件放松，股市自10月低點反彈。

但這並不是聯準會所樂見的，畢竟抗擊通膨的任務依然艱巨。央行官員最近的講話也傳遞出這樣的信息，即利率將在一段時間內保持在高位。鮑威爾在新聞發布會的整體基調和措辭備受矚目，新點陣圖顯示的峰值利率也很重要，本輪升息周期峰值料從9月時預測的4.6%上升至5%以上。匯市方面，美元近來徘徊在周期低點附近，上行受阻於200均線(105.74)。如果周二發布的最新美國核心CPI指數連續第二月回落，將有助於支持市場對央行貨幣政策“轉向”的預期，並可能推動美元指數進一步下挫。

成果

在2022年，為了對抗高通膨，聯準會正式開啟升息，分別在3月升息25bp,5月升息50bp ,隨後的6月，7月，9月，11月分別升息75bp。

2022年1月美元指數開盤95.65，年內最高漲到114.78，最大漲幅高達20%。近期出現了一些回調，倒截稿美元指數收於105.54，實際上漲9.1%。

也就是倒今天，聯準會花了九牛二虎之力升息，美元指數實際上漲不到10%。漲幅並不大。

無用

聯準會升息已經進行了大半年，抗通膨的目的達到了嗎？

並沒有。

美國通膨在最近四個月，雖逐月有所下降，但絕對值仍非常高。10月美國CPI值高達7.7%，遠高於聯準會官宣的2%通膨目標。

吸金

升息既然對通膨作用並不大，什麼還要大力的加呢？

德國DAX指數未來幾天將迎來新成員。DAX指數是由德意志交易所集團（Deutsche Borse Group）推出的藍籌股指數，該指數中包含在法蘭克福證券交易所上市的市值最大的40 家藍籌公司。

這個新成員正是豪華汽車制造商保時捷。該公司專門生產高端豪華跑車，90多年來一直是這一領域的佼佼者。

保時捷的加入令人感到意外，該股兩個多月(9月29日)前剛剛上市，通過“快速進入”流程被納入DAX指數。

保時捷的優勢在於商業模式穩健，對投資者具有吸引力，即使在高通脹和消費放緩的挑戰性經濟形勢下也表現出了抗壓能力。其次，公司專注於現代奢侈品，具有優質品牌定位，而且注重可持續發展並對踐行企業社會責任。

正因為如此，保時捷9月下旬上市以來股價已上漲27.88% ，達到105.5歐元。該股加入DAX指數也引發其他成分股的調整。

在保時捷加入指數的同時，運動服飾品牌彪馬(Puma)將被剔除，彪馬下移到中盤股MDAX指數。後者今年以來股價暴跌，市值蒸發一半（目前股價50.7歐元）。

止損的重要性

每個交易商提供的交易平台都會有止損功能，保證金交易雖然可以放大利潤，但同時也放大了有可能出現的虧損，假如沒有止損的話，虧損更可能不斷擴大，不斷減少您的賬戶金額，直到交易商設定的強制平倉水平，也就是出現「爆倉」風險。

總的來說，止損的重要性就是避免當前交易出現潛在的更大虧損風險，劃下當前交易最大的虧損范圍，阻止「爆倉」風險，同時也為下一筆交易保存資金 (保住本金)。

與止損相對應的是「止盈」(設置獲利點)，與止損概念一樣，但止盈則是設置交易的最大獲利范圍，一旦盈利達到設定值，系統將自動獲利了結。由於市場總是處於波動之中，一旦行情反轉，現有的盈利可能會很快消失，甚至轉為虧損，所以止盈的設置可以鎖定獲利，降低市場波動帶來的潛在損失。下述所提到的止損方式也適用於設置止盈。

作為一個專業的投資者，往往在下單時，也就是執行交易策略的那一刻，就會設下止損和止盈，以鎖住有可能出現的虧損和獲利最大范圍。

在下單/執行交易策略的一刻做設置是非常重要的，因為通常這一刻投資者仍處於冷靜的狀態。在MT4/MT5平台上，下單那一刻便已經可以馬上設置止損/止盈水平。

寒冬中，互聯網大廠八仙過海、各有神通。

有降本增效、老老實實做好主營業務的，比如騰訊阿裡；有膽大包天、逆勢擴張的，比如拼多多；有痛定思痛、調整戰略的，比如B站。

而百度則是其中的一個奇葩，既要降本增效、又要逆勢擴張；既要主營業務、又要第二增長線。這種既要又要的態度，和我們的防疫思路還真有點像。

原因也不奇怪，因為百度就剩沒幾口氣了。

一 、財報略超預期

近日，百度發布了其三季度財報，財報略微超出預期。

公司實現營收325.40億人民幣，同比增長2%，略微超出預期。

淨利潤44.18億元，同比增長16%；核心經營利潤增長14%，達到了66.5億元。

其實，滑點 (Slippage) 是投資者必須承受的風險之一，是金融市場中常見的現象。

滑點 (Slippage) 是指真實的成交價位與預設的成交價位出現偏移，這種偏移假如是向不利於投資者的方向移動，便有可能導致交易以外的損失。雖然很多投資者都不願意看到這種情況，但卻是真實金融市場中的常態。

滑點會發生的原因，是因為市場價格是以每分鍾、每秒鍾甚至以毫秒為單位不斷變化，正常來說，您買入的指令和交易規模都必須與同等價格和規模的賣出指令匹配，交易才能成事，但當買賣雙方在價格、交易量出現不平衡時，成交價格就會自動調整，交易訂單便會自動調整到下一個最佳的可得價格。

舉例來說，投資者A准備以 1.1533的買入價做多歐元/美元，但指令發出後成交的價格卻不是發出的 1.1533，卻是1.1534，高於報價的一點，我們就稱之為負向滑點 (negative slippage - 因為是多單，所以比成交價高了一點是對投資者A來說是不利的)；如果成交價格低於 1.1533，我們稱之為正向滑點 (positive slippage)。

滑點的發生不限於進場的單子，止損和止盈的單子也會出現滑點的情況，一種是負滑點造成虧損，在止損位滑出多了虧損點；另一種是正滑點造成多了盈利，在止盈價格滑出多了盈利點。

最近的中概互聯，實在漲得有點猛。

小米也不例外，本季度，小米已自底部反彈了25%。

那麼現階段的小米，值得投資者考量嗎？

一 、財報喜憂參半

小米近日發布了三季度財報。

營收方面，公司完成營收705億元，同比下滑9.7%，略微優於市場702億元的預期。

經調整淨利潤21億元，同比下滑59.1%。

毛利率16.6%同比下降1.7%，符合市場預期。

大環境不佳，作為可選消費，小米的表現一般也在市場的預期范圍之內。

加拿大央行將於周三召開議息會議，本周美元/加元走勢可能比較震蕩。

市場上已能感受到緊張氣氛，小時圖上美元/加元保持區間波動。上周五美國和加拿大各自揭曉就業數據，多空雙方展開爭奪，匯價猶如坐上了小型過山車。

美國11新增就業崗位超過預期，表明盡管聯準會持續升息為經濟和通膨降溫，但勞動力市場保持緊俏，企業對新員工的需求依然強勁。11月非農就業人數增加26.3萬，高於預期的20萬，不過低於10月修正後的28.4萬。加拿大11月就業數據表現中規中矩，11月新增崗位10,100個，為連續第三個月反彈，但由於增幅較小，預計該數據對加拿大央行12月利率決定的影響有限。

大多數經濟學家對加拿大經濟仍持悲觀看法，預計該國將在2023年陷入技術性衰退。加拿大央行已經放慢了升息步伐，這可能會導致加元在2022年剩余時間裡進一步走軟——尤其是經濟信心比較脆弱。

上周市場重點：

非農數據令市場生「疑」，市場面臨選方向

11月新增非農就業人口26.3萬，遠超預期值20萬。數據發布後，美元指數先漲後跌，呈現寬幅震蕩。市場走勢透露出「疑心」。疑的是，聯準會最終仍可能快速升息對抗通膨。

目前聯準會傳達出的主流信息是：將縮減升息規模。聯準會主席鮑威爾在上周三表示，在十二月的FOMC政策委員會會議上，聯準會可能就到了放慢升息步伐的時候，僅會小幅升息。這也正是最近美元指數走軟的主要原因。

在強勁的非農數據剛公布後，美元指數上漲，源於市場「生疑」---美國通膨有控不住的風險。這會使聯準會繼續強力升息對抗通膨，利好美元。非農數據中的細分項顯示，11月薪資猛增，平均每小時工資環比增長0.6%，超市場預期0.3%，前值修正值為0.5%。薪資水平的快速增長勢必連帶物價水平（通膨）上升。

綜合而言，上周市場的關鍵詞是「疑」，市場疑心美國通膨仍會非常嚴重，聯準會為了對抗通膨最終不得不強力升息（利好美元）。上周市場疑心已生，本周的走勢顯得尤為重要。如果美元指數能繼續決定性上漲，表示市場意見仍很統一，疑慮自然不攻自破。如果美元指數不能繼續上漲，則疑慮仍在，美元指數或面臨一輪規模不會太小的回調走勢。

全球主要央行將陸續召開12月會議，本周二和周三澳洲聯儲和加拿大央行將公布利率決議，然後下周我們將迎來聯準會、歐洲央行和英國央行會議。美國最新的通膨數據將在聯準會會議的前一天發布，屆時市場可能風起雲湧。臨近年末，市場氣氛緊張，央行決策和指引影響重大。

聯準會主席鮑威爾上周有些鴿派意味的講話提振了股票等風險資產，看上去他對央行最終推動通膨回歸目標水平有信心。聯準會現在似乎希望避免因進一步激進升息導致經濟陷入衰退。從市場看，美元和美債收益率近期大幅下跌令金融環境有所放松，同時也削弱了央行抑制通膨的努力。美元指數上周快速回落，跌破8月以來的低點。

市場預計澳洲聯儲將把現金利率上調25個基點至3.10%。該行5月升息25個基點，之後連續四次升息50個基點，10月和11月升息步伐放緩至25個基點。通膨仍然過高，預計本季度將達到8%，距離2% -3%的目標區間還有一段距離。而且隨著中國經濟動力減弱，外部風險加劇。對利率敏感的澳元需要攀升至0.68上方，才能進一步上行至200日均線(0.6921)， 200日均線自6月以來構成強大阻力。