最牛的日经225

日本股市在2023年全球主要资本市场中“涨冠全球”，较去年底上涨27%，日经225指数自2021年9月以来正式突破30000点，刷新30年来最高点。（各位注意，日经是高基数27000点涨27%。并非3000点基数涨27%，这完全是两个概念。）为什么日经指数这么牛？因为有实实在在的好处。

美股第一季度财报季收尾，重要财报数据寥寥，让我们来看一下福特汽车近日发布的最新销售数据。

福特创建已逾一百年，始终走在技术的最前沿，致力于为客户提供最好的产品。

该公司公布：

• 第二季度销量同比增长9%，主要得益于F系列卡车销售猛增。

今年4-6月福特汽车美国市场总销量为531,662辆，与去年同期面临供应链挑战时相比有了显著提升。

福特F系列卡车销量大幅增长34%，其中全电动F-150 Lightning的销量增长逾一倍。

与2022年相比，今年上半年“常规”卡车销量增长了23%。不过，因工厂翻修导致Mach-E供应受限，二季度电动汽车总销量下降了2.8%。

大力发展电动汽车、估值有吸引力

气候变化正推动各国更快地转向清洁能源，汽车公司也越来越大力投资电动汽车，以摆脱对石油的依赖。

本周五，美国6月非农就业数据(NFP)重磅来袭。这是金融市场最具影响力的数据之一，通常会引发市场大幅波动。

分析师预计6月新增非农就业人数22.5万，失业率保持在3.7%。

下图显示，在过去的14份报告中，官方数据连续超过市场预期，以此推论，周五的数据有可能延续这种积极势头，给投资者带来惊喜。

*图片来源：彭博 (2022年-2023年6月非农新增就业人数)

非农数据的重要性不言而喻，数据出炉后标普500指数等金融资产料很快作出反应，可能出现以下情形：

适合具有一定交易经验的投资者阅读

读完并理解预计需要10分钟

2023年，纵然全球经济前景疑云笼罩，主要央行紧缩压力始终不减，但部分发达国家股市无疑是全球资本市场的最大惊喜，日经225指数和纳斯达克指数上半年的涨幅都接近30%。

在此期间，人工智能为首的科技股引领美股强势，五大商社涨成日股旗帜，各大明星板块大放异彩。正因如此，近月来，投资者对于全球股指和个股的交易热度逐渐升温。

但和欧元/美元、美元/日元等外汇货币对的交易，以及金价、油价等商品期货买卖之间存在明显的不同，一些投资者可能在初涉股票交易时会“水土不服”。

股票交易到底在哪些方面区别与外汇和商品？在交易时又有哪些注意点？本文将进行基础梳理。

股市交易VS外汇交易

1、成交量

由于交易特性的不同，据估计，全球外汇市场日均交易量达到5万亿美元以上，大部分交易集中在少数几个主要货币对上，如欧元/美元，美元/日元，英镑/美元和澳元/美元。仅从交易量来看，外汇市场令股票市场相形见绌，由于股市交易量和市场热度相关，因此全球股市的交易量在数千亿美元不等。

这家娱乐巨头股票的表现并不如人意。因为过去两年的业绩好坏参半，同期股价不断下降。

业绩不佳的具体表现是，每股收益与营收始终没有像预期的那样大幅增加。以今年一季度为例，公司的每股收益为0.93美元，低于前个季度；营收为218.15亿美元，同样低于前个季度。

总体而言，华特迪士尼在一季度处境艰难。在那期间，创造性破坏的影响再度浮现，导致电视网络业绩锐减，并且几乎完全抵消了直达消费者业务（DTC）的增长幅度。

然而令人担忧的还不止于此。随着迪士尼+ Hotstar面世，迪士尼+在一季度流失了400万订阅用户。就连迪士尼+ Core的连续付费用户当季也仅增加了60万，这是个相对疲弱的数字。

短期复苏的关键在哪里？

• 黄金本周的走势可能起伏不定
• 该贵金属在二季度下跌了5%左右
• 多空力量角逐后天平似乎向空头倾斜
• 请留意美联储会议记录和美国就业报告
• 对1900一线的取舍可能决定金价后市的走向

从技术面与基本面这两个角度看，黄金价格可能在本周走出令人难忘的行情。

2023年二季度的大部分时候，黄金价格震荡起伏，形成了多个交投区间。但整体趋势保持向a下，整个季度下跌了2.5%左右。

• 上周市场重点：

加息周期末端走势特征

在上上周，美联储主席鲍威尔在国会发表了鹰派讲话，强调“今年将适合再次加息，也许是两次”。美元触底102反弹走高。

在上周，美联储主席鲍威尔在全球央行论坛中再度发表鹰派讲话，表示“大多数联储决策者仍认为今年会再升息两次，未排除在下次会议上采取行动的可能性。”美元再度走高。但多头一日游，随后美元回落。在一涨一跌后最终周线收十字星。

这是典型的美联储加息周期末端的走势特征，大家都看到、知道离结束加息不远了，对多美元兴趣缺缺。但毕竟离周期结束还需要时间，不能急于做空美元。当基本面有利好消息时也会顺势拉一下，当基本面没有利好消息时则遵从自己内心以看空美元为主。

本周是非农周，注意非农行情也可能会如此演绎。

2023年下半年和三季度正式拉开帷幕，而且每个月的第一个周五通常是美国月度非农就业报告公布之日。对美国经济来说，该报告属于确定的风险事件。其重要性在当下或许不及通胀数据，但对市场的吸引力丝毫不逊色。美联储目前做决策仍然高度依赖经济数据的表现。近期公布的数据不仅出人意料地好于预期，还巩固了6月FOMC会议上披露的点阵图所暗示的信息，即美联储将再加息两次。

• 美国重要经济数据密集发布

周五公布的非农就业报告如果表现稳健，有望表明美国劳动力市场依然紧张。那样的话，可能携手让人感到棘手的通胀现状，共同推高美元。尽管如此，美国的紧缩周期正在接近尾声。至于G10其它国家和地区，特别是英国和欧洲，市场认为其依然任重道远。除了周五的就业报告，我们还将迎来其它重要的美国经济数据，比如ISM的制造业和服务业报告。这些报告之前的信息确实表明经济存在困难，这点与官方的经济活动数据形成鲜明对比。ISM的这两份报告，焦点在服务业报告。我们要观察美国的服务业是否跟随制造业进入萎缩区域。

一种套息交易

卖出低息货币，买入高息货币，将买入的高息货币存入银行。赚取高息货币利息的市场投资行为称为套息交易。

现在人民币的一年期利率是1.5%，日元的利率是-0.1%，属于相对低息货币。美元的利率已经达到5%-5.25%，美元/人民币，美元/日元之间存在较大的息差空间，为套息交易创造了条件。

以人民币为例，假设美元兑人民币的汇率是7.2。

有10万人民币的存款，存一年定期有10W * 1.5% = 1500元人民币的利息收入。

10万人民币兑换成13888美元，同样的存一年美元定期13888 * 5% = 694美元 = 4999人民币的利息收入。

一年的利息差达到了惊人的3499元。

笔者昨天做了两个测试单，分别是做多美元/人民币（USDCNH）和做多美元/日元（USDJPY）。就一晚的隔夜息差（库存费）分别为3.79美元和12.77美元。可见息差收入是非常可观的。所以最近人民币和日元都很弱，持续下跌是可以理解的。

Nike是全球领先的运动服装与运动设备公司，其公布了一季度业绩，相关财务数字如下：

      - 每股收益 (EPS): 0.66美元，预期值0.67美元

      - 营收: 128亿，预期值125.8亿

上述数字好坏参半。其中，过去两年每个季度都超过市场预期的每股收益，在一季度打破了大好局面，但营收已经连续7个季度战胜预期。

造成以上结果的原因是，公司未能削减其臃肿的库存，目前与去年同期相比还是保持在85亿美元。

一季度毛利率再度下降，至43.6%，降幅1.4%。造成毛利率下降的原因有四个，一为生产成本增加，二为运输与物流费用高企，三为促销活动增加，四为汇率水平不利。

还有一个原因是，公司为了清库存，把销售重心放在了批发渠道。这个销售渠道虽然在公司总销量中占比56%左右，但其利润率较低。

好消息是，Nike在华销售同比增加16%，虽然与之比较的基数是去年疫情时的低数值。