每日金融市场分析

美股流媒体巨头奈飞(Netflix)将在本周四(4月17日)收盘后公布一季度财报。

华尔街分析师预计公司1季度营收105亿美元，同比将提升12%；

预计同期净利润约24.8亿美元(合每股5.69美元)，同比提升7.7%。

在美股为首的全球市场因关税重压而普遍承压之际，Netflix股价表现依然坚挺，本周固守此前涨幅，基本回到“关税日”引发下挫之前的水平。

和科技七巨头年初以来的无边落木不同，Netflix的下跌通道仅可追溯到2月中旬，而且调整以波段重叠的平缓方式展开，累积挫幅仅有10%左右。

再往前追溯，Netflix的股价在过去1年里竟上涨超过50%。

 

看点转向利润率

股价出众表现的背后，是公司“免疫”于宏观经济波动的韧性。

在华尔街被誉为流媒体之王，摩根大通在报告中称Netflix是其跟踪的“最具弹性”的公司，其颇具使用粘性的会员用户，平均每天要在平台上观看两个小时内容。

华尔街分析师目前大都赋予公司买入评级，共识目标股价大约在1100美元，较近期股价有近20%的上升空间。

不少分析师认为，在特朗普甩出关税政策后，Netflix股价的回调对投资者来说是一个“买入机会”。

不过本次财报将有一大变化，Netflix将不再公布订户数据，投资者可能会把注意力转向订阅价是否上涨，这也将直接决定公司营业利润率的涨落。

随着内容投入费用持稳，以及先前的调价带来更高收入，公司的营业利润率几个季度以来不断提高，该指标是否强劲对于投资者信心的维持将至关重要。

 

流媒体竞争白热化

对于Netflix的经营前景，市场不止有一种声音，歧见者给出的理由是，虽然Netflix几乎没有受到关税的直接影响，但那些在Netflix上看视频的消费者，在平台上投放广告的企业，可能无法免受相关冲击。

与此同时，流媒体行业的竞争正也在不断加剧。

在流媒体业务的带动下，华纳兄弟去年的利润相比2023年的“小额进账”翻了几番；迪士尼则首次实现了完整日历年流媒体业务的正向利润；NBC Universal和派拉蒙全球凭借其核心流媒体业务缩减亏损。

此外，亚马逊Prime Video和Apple TV+ 等竞对也都在内容和技术方面投入了大量资金。

Netflix额外的“瑕疵”在于股价本身，相比公司去年的业绩增幅，当前46倍的静态市盈率显然是贵的。

 

立志跻身“万亿市值俱乐部”

据公司内部人士透露，Netflix管理层在最近的年度业务回顾期间，向高层员工详细阐述公司雄心勃勃的业绩目标。

公司计划在2030年将年营收提高至当前(约100亿美元)的三倍。为实现这一目标，Netflix将大力拓展全球订阅用户基础。

基于旗下现有的超3亿全球订阅用户，公司将致力在2030年底前将这一数字提升到4.1亿。

流媒体定户数量分布 来源：companyreports

而仅在上一季度，Netflix就成功吸引了1890万的新订户，成绩为业务扩张带来底气。

公司管理层也并未满足当前近4000亿美元的上市总市值，他们希望在未来几年内，通过持续的创新和增长，成功跻身万亿美元市值俱乐部。

 

新增AI搜索功能

彭博近日跟踪报道了公司的一项技术创新，据称Netflix将引入一项涉及AI(人工智能)的平台搜索功能，这项技术由公司与OpenAI合作开发。

最新功能将允许用户描述他们想要找到的一类节目，如电影、连续剧，而无需确切的详细信息。

除了在搜索栏上描述什么样的节目或电影外，用户还可以描述自身感受或想要营造的氛围和心情。

Netflix之前已将AI用于其使用体验的多个方面，例如根据用户体验推荐节目等，但新功能将允许用户以不同的方式使用搜索。

 

股价走势整体健康

虽然Netflix过去两个多月来的行情处在调整阶段，但23年10月起涨势下轨依旧完好。

至于ABC调整浪(如下图)是否走完的问题，财报结果可能成为打破现有格局的助力。

Netflix股价日线图

点位来看，股价在今年1月和3月两次遇阻的1000心理关口仍是再次冲击1065纪录水平前的关键阻力；

而回撤若破去年12月低点887，那么当前调整多半还将延续。而在1月和4月两次阻跌的825一线再失，那么中期涨势将经受严峻考验。

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